Panorama mensuel des levées 🇫🇷 · Février 2026
Montants, dynamiques sectorielles et stades de financement : le décryptage mensuel des levées françaises.
Bonjour,
Bienvenue dans le 2ᵉ panorama des levées 2026 d’anti dealflow, le rendez-vous mensuel qui décrypte les levées de fonds des startups françaises.
En février 2026, les startups françaises ont levé 434,1 millions d’euros à travers 39 opérations, contre 593,8 M€ pour 29 deals en janvier. Les montants reculent d’environ 27 %, tandis que le volume de deals progresse d’un bon tiers. Le marché reste donc actif, mais avec moins de méga-tours et une répartition plus diffuse du capital.
La physionomie du mois est structurée par quelques tours significatifs : Newcleo (75 M€), Naboo (60 M€), Hummingbirds (50 M€), GitGuardian (42 M€), Vizzia (30 M€), complétés par un socle important de tickets entre 2 et 10 M€ en amorçage et Série A, notamment sur les verticales climat, énergie, santé et industrie.
Signal clé du mois : le capital se redéploie vers des thèses climat & énergie très visibles (Newcleo, Hexana, Geolinks, Revolty, Greez, Hummingbirds, Verley, The 8 Impact…), qui concentrent à eux seuls plus de la moitié des montants. L’IA conserve un rôle structurant, mais moins hégémonique qu’en janvier, avec une part plus diffusée dans les infrastructures et les logiciels B2B.
Vous connaissez quelqu’un qui s’intéresse au VC, aux levées de fonds ou à l’écosystème startup ? Partagez-lui l’édition.
Sur les 434,1 M€ levés ce mois-ci, le ticket moyen s’élève à 11,1 M€ et le ticket médian à 4 M€. Comme souvent, la moyenne est tirée par une poignée de gros tours, quand la médiane reflète un marché dominé par des tickets compris entre 2 et 8 M€.
Par rapport à janvier 2026, février enregistre une baisse d’environ 27 % des montants levés (593,8 M€ → 434,1 M€), mais une hausse d’environ 34 % du nombre d’opérations (29 → 39). En d’autres termes, moins de capital par deal, mais un dealflow plus fourni, ce qui traduit un environnement où les tours de très grande taille se raréfient, sans que l’activité globale se tarisse.
L’intelligence artificielle demeure un moteur important, mais plus mesuré qu’en début d’année : huit startups ayant recours à l’IA concentrent environ 107 M€, soit près d’un quart des montants levés et un peu plus de 20 % des deals. L’IA irrigue surtout des use cases d’infrastructure (Linkup, Presage, Firecell, Solaya, Meelo, GitGuardian, Vizzia), avec moins de méga-paris “totems” que les mois précédents.
Février est clairement un mois de rééquilibrage : l’amorçage domine le volume, la Série A concentre le cœur des montants et les Séries B+ restent rares mais structurantes pour quelques acteurs considérés comme clés dans leurs verticales.
Amorçage : 24 deals pour environ 71,5 M€, soit près de 62 % des opérations mais seulement 16 % des montants levés. Le ticket moyen tourne autour de 3 M€, avec une majorité de tours entre 1 et 4 M€ (Apmonia Therapeutics, Bobine, Dionymer, Newable, PGP Farmer, Eclore, Getinside, Solaya, Revolty, Moneyshape, The 8 Impact, Opus Aerospace, OOrion, Desk…).
Série A : 11 deals pour 223,6 M€, soit près de 28 % des deals pour plus de 52 % des montants. Le ticket moyen atteint 20,3 M€. On y retrouve des tours structurants dans la santé (MyC, Lifeaz), l’énergie et la deeptech (Ubees, Newcleo, Hexana, Firecell, Ocellus Games, Weytop, Hummingbirds, Verley).
Séries B+ : 4 deals pour 139 M€, soit un peu plus de 10 % des opérations pour 32 % des montants levés. Les tickets restent concentrés sur Naboo (Série B, 60 M€), GitGuardian (Série C, 42 M€), Vizzia (Série B, 30 M€) et Isybot (Série B, 7 M€). Le ticket moyen sur ces tours s’élève à environ 35 M€.
En montants, le capital se concentre sur quelques verticales à forte intensité technologique et à horizon de souveraineté :
Climat, énergie & agritech : (~236 M€ / 15 deals)
IA, software : (~68 M€ / 8 deals)
RH, services & consommation : (~67 M€ / 6 deals)
Santé & biotechs : (~36 M€ / 4 deals)
Le schéma est cohérent avec les mois précédents : au-delà des montants, la polarisation se renforce sur des thèses perçues comme stratégiques à long terme (climat/énergie, software infra/IA, santé), où la profondeur technologique et l’horizon de souveraineté priment sur la croissance purement opportuniste.
Février confirme aussi quelques constantes côté investisseurs.
Les business angels demeurent omniprésents, impliqués dans au moins 10 opérations, particulièrement en amorçage (Linkup, DermaScan, PGP Farmer, Eclore, Newable, Skydrone Robotics, Revolty, Moneyshape, Lifeaz, OOrion). Ils jouent un rôle clé de complément aux fonds sur les tours très early.
Bpifrance intervient dans 7 deals, en co-investissement sur des sujets climat, industrie et deeptech (Dionymer, Geolinks, GitGuardian, Firecell, Isybot, Weytop, Opus Aerospace). En ajoutant Bpifrance Amorçage Industriel, la marque Bpifrance est présente dans 9 opérations sur le mois, confirmant son poids dans la structuration des tours en transition énergétique et smart industry.
Un premier cercle de fonds revient à plusieurs reprises avec 3 opérations chacun : UI Investissements (Bobine, Dionymer, Eclore), Founders Future et Blast. (notamment sur Verley et Meelo). Un deuxième cercle regroupe des acteurs présents sur deux deals : Elaia Partners, Axeleo Capital, Kima Ventures, Hexa, XAnge, Bpifrance Amorçage Industriel, Défense Angels, CEA Investissement, Alven, Sofinnova Partners, Sparkfood, Captech Santé. Ils structurent le bas de cap table sur les dossiers les plus travaillés en climat, IA et santé.
Dans un marché toujours sélectif, le financement early-stage reste dominé par le triptyque business angels / fonds seed / acteurs publics, tandis que les tours de croissance sont concentrés entre quelques noms bien identifiés.
Newcleo · Série A · 75 M€ · Deeptech
Newcleo vise à déployer une nouvelle génération de réacteurs modulaires avancés (Gen IV), refroidis par du plomb liquide et utilisant des matières nucléaires valorisables, afin de produire une énergie nucléaire plus sûre, plus efficace et mieux optimisée en combustible.
Tour de table réalisé par : Kairos Partners SGR, Indaco Venture Partners, Azimut Investments, Danieli, Cementir Holding N.V.
Naboo · Série B · 60 M€ · RH
Naboo permet aux équipes en télétravail de se retrouver en présentiel, au vert, grâce à un réseau de 150 villas en pleine nature partout sur le territoire.
Tour de table réalisé par : Isai, Lightspeed Venture Partners, Notion Capital, Ternel
Hummingbirds · Série A · 50 M€ · Greentech
Hummingbirds agit contre le changement climatique et l’érosion de la biodiversité en menant des actions communautaires de conservation et de restauration de la nature.
Tour de table réalisé par : Proparco, Swedfund International, British International Investment
Février 2026 signe un marché moins spectaculaire qu’en janvier, mais plus lisible. Les méga-tours se font plus rares, tandis que le dealflow reste soutenu et se répartit davantage entre climat/énergie, software infra/IA et santé.
La photo qui se dessine est celle d’un capital toujours disponible, mais alloué avec plus de discipline, sur des thèses structurantes et des équipes capables d’exécuter dans la durée.
Pour les fondateurs, l’enjeu n’est plus simplement de se démarquer dans le flux, mais de s’aligner clairement sur ces lignes de force.
En amorçage, les dossiers qui passent sont ceux qui arrivent avec une proposition de valeur nette, des premiers indicateurs solides et une compréhension fine de la thèse des fonds ciblés.
En Série A, la barre monte encore : trajectoire de revenus lisible, unit economics au moins en voie de clarification et vision précise de la catégorie que l’on veut occuper.
Le capital ne disparaît pas ; il se concentre sur les projets capables de prouver tôt qu’ils peuvent devenir des actifs stratégiques dans ces verticales prioritaires.
Merci pour votre lecture et votre fidélité.
Je vous souhaite une bonne semaine et vous donne rendez-vous lundi prochain, directement dans votre boîte mail !